鐵礦石市場在本輪厚壁合金管市場上漲行情中扮演著重要的領頭羊角色。新年伊始，62%澳礦重見150美元/噸，新交所鐵礦石掉期價也達到了150美元之上，較9月初最低時漲幅達到了75%。12月份至今，進口礦漲幅就達到了30%，遠超過厚壁合金管15%的上漲幅度，更是遠遠強于厚壁合金管現貨市場5%的表現。

　我們認為，礦價的瘋狂上漲很大程度上是源于貿易商和鋼廠的心理層面發生了改變，并非實質性的需求好轉。12月份，我國進口礦數量達到了7094萬噸，創出了單月進口的歷史最高水平，同期進口礦港口庫存也從11月末的8066萬噸降至全年最低水平的7314萬噸。與進口礦需求旺盛形成鮮明對比的是粗鋼產量的減少，中鋼協數據顯示，12月份粗鋼產量呈現出逐旬遞減的態勢，12月下旬全國粗鋼日均產量為190.07萬噸，低于上旬的194.5萬噸和中旬的191.09萬噸。

　在需求淡季、礦價暴漲的情況下，厚壁合金管現貨市場漲勢乏力，遠低于礦價的上行力度，鋼廠難以將成本有效轉嫁出去，倒逼自行采取減產措施。鋼廠的這一舉措緩解了近期自身的困境，使得進口礦價不得不在持續拉漲后進入調整期，從進口礦港口庫存停止單邊下行的變化也可以得到印證。因此，我們認為，進口礦價與厚壁合金管近期都將出現一定的調整，但基于對后期厚壁合金管市場的良好預期，調整幅度有限。