鋁合金管：政府出擊，調整鋼市。

政府出組合拳應對產能過剩。2004 年鐵本事件后，除曹妃甸千萬噸項目外，國家基本沒有新批鋼鐵項目；此后新增的近4 億噸鋼鐵產能基本都是未經批準的。新政府此次出組合拳應對鋼鐵行業(yè)產能過剩：1）嚴控新增：嚴禁對違規(guī)項目進行核準、備案以及提供土地、環(huán)評和信貸支持；2）加強環(huán)保監(jiān)管，淘汰落后：河北作為鋼鐵產能最大的省份，煙氣脫硫裝置建設率僅僅只有16%，是華北地區(qū)霧霾天氣的重要推手；環(huán)保部此次重點調查了河北鋼鐵行業(yè)的環(huán)保設施建設情況，環(huán)保標準或成為產能淘汰的重要手段；3）促進兼并重組，提高集中度：通過對整合過剩產能企業(yè)開展定向并購貸款，促進企業(yè)間的合并重組，提高行業(yè)集中度。以上三條路徑正是我國鋼鐵行業(yè)產能過剩問題的主要解決路徑3。

政策已出鞘，效果待驗證。政府治理過剩產能的組合拳已出，其治理效果仍待檢驗，這是因為鋼鐵行業(yè)產能過剩的形成非一日之寒。就業(yè)，地方政府的財政依賴以及企業(yè)并購的協(xié)同性是長期阻礙產能淘汰的主要障礙4。鋼鐵行業(yè)從業(yè)人員眾多，產能淘汰后如何分流從業(yè)人員，經濟改革如何使部分地方政府擺脫對鋼鐵行業(yè)的財政依賴，以及國有企業(yè)如何改革以提高企業(yè)并購的協(xié)同效應仍是觀察產能淘汰能否實現(xiàn)及企業(yè)競爭力提高的重要指標。

短期內基本面仍承壓。三季度下游進入施工淡季，鋼材需求將環(huán)比下滑；當前產量依然處于高位，6 月上旬粗鋼日均產量仍在215 萬噸/天以上，社會庫存同比高出14%，鋼廠庫存也處于高位，供應壓力仍大，鋼材現(xiàn)貨價震蕩下跌。預計鋼廠二季度盈利將環(huán)比大幅下滑，三季度虧損加大。